根除資本市場內(nèi)幕交易應(yīng)限制權(quán)力經(jīng)濟(jì)

近日，證監(jiān)會主辦的"內(nèi)幕交易認(rèn)定與處罰專題研討會"上，專家表示，中國資本市場內(nèi)幕交易案件近年來有較大增長，在涉案主體上，除了上市公司及其控股股東的高管、工作人員以外，一些內(nèi)幕交易案件甚至涉及相當(dāng)級別的高級干部。我們知道，內(nèi)幕交易可謂是是資本市場的"毒瘤"，能破壞市場的公平公正秩序，侵害中小投資者的利益。因此，各國市場監(jiān)管部門都把內(nèi)幕交易作為重點打擊的對象。不過，中國資本市場的內(nèi)幕交易卻有著世界各國很少見的"特色"，這就是有相當(dāng)級別的高級干部也參與其中。據(jù)了解，國外資本市場基本上是自發(fā)形成的，政府權(quán)力很少參與到股票發(fā)行與交易的具體事務(wù)中，這也減少了公權(quán)力從事內(nèi)幕交易的可能性。而中國資本市場，在其最初階段也是市場的自發(fā)行為，但很快被視為"不規(guī)范"而受到了政府的干預(yù)，從而使市場的發(fā)展納入了受政府意志操控的軌道。這種制度路徑的好處是使中國用短短20年時間就建立起了一個足以和國外用數(shù)百年時間發(fā)展起來的規(guī)模相等的市場。但其弊端也是顯而易見的，一方面使市場出現(xiàn)了各國少見的"政策市"特色；再一方面便是在權(quán)力滲透于市場后，公職人員參與市場內(nèi)幕交易成了屢禁不止的一個現(xiàn)象。中國資本市場濃厚的權(quán)力經(jīng)濟(jì)色彩，尤其表現(xiàn)于上市公司的資產(chǎn)重組事宜之中。我們認(rèn)為，要消除內(nèi)幕交易，最重要的是限制權(quán)力經(jīng)濟(jì)。就拿上市公司的資產(chǎn)重組來說，應(yīng)高度放權(quán)于公司股東大會，一級級的部門審批，只會拉長信息內(nèi)部傳播的管道，增加內(nèi)幕交易產(chǎn)生的可能性。而只有擺脫了權(quán)力管束的資本市場，才能表現(xiàn)得更活躍。