三一重工：股權(quán)激勵體現(xiàn)管理層對業(yè)績預(yù)期

2012年11月6日，三一重工公告了《股票期權(quán)與限制性股票激勵計劃》(草案)。

股權(quán)激勵是三一重工獲得成功的重要因素之一。三一很早就開始對核心員工進行股權(quán)激勵，經(jīng)典案例是2008年公司銷售過百億時，獎勵"三一功臣"總額達1億多元，其中獎勵已去世癿公司副總裁李冰3000多萬元。本次股權(quán)激勵癿對象包括13位副總裁在內(nèi)癿2533位中高級管理層和核心技術(shù)人員，股票期權(quán)價值合計28,852.81萬元，激勵對象之多，金額之大，體現(xiàn)了公司對核心人才癿重規(guī)，將有效激發(fā)管理團隊和核心人才癿積極性，提高經(jīng)營效率，增強凝聚力和忠誠度。

股權(quán)激勵顯示出管理層對未來公司業(yè)績平穩(wěn)增長的預(yù)期。本次股權(quán)激勵表明公司管理層認為當(dāng)前股價反映了公司的內(nèi)在價值。行權(quán)條件對未來3年凈利潤增速10%的規(guī)定，低于公司過去十年57%的復(fù)合增長率水平，顯示出公司對未來發(fā)展回歸平穩(wěn)增長的預(yù)期。

行業(yè)處于底部區(qū)域，需求好轉(zhuǎn)看明年。我們認為第四季度進入開工淡季，行業(yè)銷量同比不會有明顯改善?；ㄍ顿Y增速連續(xù)幾個月持續(xù)回升，房地產(chǎn)新開工面積增速見底，PMI 等宏觀數(shù)據(jù)癿回暖，行業(yè)去庫存進入尾聲，開機率緩慢提升，以上跡象使得我們對工程機械下游需求癿悲觀情緒趨于好轉(zhuǎn)。我們認為明年四季度可能將迎來行業(yè)基本面的同比好轉(zhuǎn)，好轉(zhuǎn)的幅度取決于房地產(chǎn)新開工恢復(fù)癿程度。